"Сергей Голубицкий. Чужие уроки - 2008" - читать интересную книгу автора

заявить о выделении 3 миллиардов и 200 миллионов долларов живых денег на
выкуп своих структур, полностью разорившихся на спекуляциях ипотечными
кредитами subprime - Фонда стратегий высококлассного структурированного
кредита и Фонда повышенного левереджа на стратегиях высококлассного
структурированного кредита. Тех самых фондов, что втюхивали перед смертью
обесцененные бумажки американским пенсионерам.

Как видите, с этикой и моралью у Bear Stearns дела обстояли в полном
порядке, как и полагается честному фартовому кидале. Коллег по Уоллстрит
фейгиновская специализация Bear Stearns беспокоила мало - оно и понятно:
хуцпа - она и в Африке хуцпа1! Однако лишь до тех пор, пока Bear Stearns
окончательно не закусил удила (видимо, от отчаяния) и не принялся кидать
своих же подельников.

Первой ласточкой, подмочившей репутацию Bear Stearns среди коллег, стал
скандальный отказ принять участие в коллективном вытаскивании из болота
печальной памяти фонда Long-Term Capital Management (LTCM)2. Фразу "Пусть
идут ко дну", брошенную гендиректором Bear Stearns Джеймсом Кейном, братья
по банковскому оружию запомнили крепко и надолго. Оно и понятно: тогда, в
1998 году, на выручку LTCM пришли абсолютно все уоллстритские воротилы во
главе с нью-йоркским банком Федерального резерва. Все, кроме Bear Stearns.

Говорят, что на субботней сходке (15 марта 2008 года), где решалась
судьба Bear Stearns, Федеральный резерв устроил подобие аукциона, однако
выкупать "Фейгина" даже за бесценок не пожелали ни Citigroup, ни Bank of
America, ни Wachovia. Пришлось этим заниматься самому Федеральному резерву
через подручный JP Morgan Chase (или наоборот: Федеральный резерв - филиал
JP Morgan Chase; компания ведь частная, учредители не разглашаются).

Впрочем, одной бытовой неприязни явно недостаточно для дружного
остракизма, которому подвергли финансовые столпы Уолл-стрит Bear Stearns.
Инвестиционный банк на пике ипотечного кризиса subprime в 2007 году
умудрился обжучить и небожителей - все тех же Merrill Lynch, Cirigroup и JP
Morgan Chase. На орехи досталось даже Deutsche Bank - дабы неповадно было
соваться в чужие джунгли!

В качестве заманухи Bear Stearns использовал помянутый выше инструмент
CDO - Collateralized Debt Obligation - многоуровневое долговое
обязательство, обеспеченное залогом. Bear Stearns не являлся изобретателем
CDO (дериватив придумали в 1987 году спекулянты из ныне усопшей конторы
Drexel Burnham Lambert), однако первым перенес CDO на ипотечные кредиты
subprime. Не буду утомлять читателя сложным механизмом функционирования
этого инструмента. Ограничусь лишь описанием двух важных характеристик CDO,
которыми Bear Stearns осчастливливал и пенсионеров, и опытных биржевых акул.

Главная особенность CDO заключена в чрезвычайной сложности точной
оценки риска капиталовложений. В качестве залога под этим инструментом
выступают пакеты долговых обязательств, выписанных, в свою очередь, под
другой залог ипотечных кредитов самого различного качества - от высокой
степени надежности до безнадежных subprime. Поскольку структура CDO подобна