"Сергей Голубицкий. Чужие уроки - 2008" - читать интересную книгу автора

Долина туманов

Ответ на первый вопрос обнаруживается уже при поверхностном погружении
в историю именитой инвесткомпании. Вся "именитость" Bear Stearns -
исключительно в ее почтенном возрасте: как-никак 85-й годок пошел. В
остальном же контора, учрежденная в 1923 году безликими нью-йоркскими
спекулянтами Иосифом Бэром, Робертом Штерном и Гарольдом Меером, идеально
проецируется на литературный персонаж Фейгина из "Оливера Твиста". Bear
Stearns на Уолл-стрит всегда исправно исполнял роль блатаря-ловчилы и барыги
по совместительству. На политкорректном сленге специализация Bear Stearns
гордо именуется "высоко рисковыми операциями" - обстоятельство, отраженное в
структуре инвестиционной политики компании: управление активами - менее 10%,
клиринговые услуги - 12%, финансовые спекуляции - 78%. В сфере финансовых
спекуляций доминирующее место занимали мусорные облигации, деривативы из
ипотечных кредитов subprime (тех самых!) и CDO - долговые обязательства
сложной структуры, о которых речь пойдет ниже.

Появление звезды Bear Stearns на небосклоне Уолл-стрит было абсолютно
неслучайным. Бэр, Штерн и Меер хоть и были темными лошадками, однако влили
при учреждении компании в уставный фонд 500 тысяч долларов -скромненькая
сумма, которая с учетом инфляции соответствует сегодня 6 миллиардам 100
миллионам долларов! Как вы понимаете, у Иосифа, Роберта и Гарольда таких
денег не могло быть в принципе. Не нужно обладать конспирологическим складом
ума, чтобы догадаться: подставным ребятам деньги доверили серьезные люди для
серьезных спекуляций.

Для того чтобы читатель составил яркое представление о диккенсианском
образе Bear Stearns, полагаю, хватит двух сочных зарисовок.

Зарисовка первая: Алан Гринберг, по прозвищу Туз, бессменный
председатель правления инвестбанка с 1978-го по 1993 год, вошел в историю
двумя обстоятельствами. Он играл в бридж как бог и терроризировал
сотрудников ежедневными меморандумами о необходимости бережливого отношения
к корпоративной собственности, как то: включать свет только в кромешной
тьме, использовать бумажные скрепки как минимум три раза и утилизировать
резинки для стяжки купюр, завязывая узелки в местах разрыва.

Зарисовка вторая: весной 2007 года, уже сидя на игле ипотечных кредитов
subprime, Bear Stearns организовал в Лас-Вегасе презентацию низовых траншей
своих CDO для представителей 50 пенсионных фондов Америки. Жанна Флейшхакер,
старший управляющий директор Bear Stearns, призывала хранителей старости
рядовых американцев отовариться безнадежными и омерзительно мусорными
облигациями, заманивая 20-процентным годовым наваром. "Доходность наших
траншей очень и очень высокая, - вешала лапшу Жанна. - Вы просто не совсем
понимаете, в чем суть этого продукта и как он работает. CDO аналогичны
финансовым организациям: и те и другие находятся под бдительным контролем.
Наблюдение ведется независимыми структурами и рейтинговыми агентствами".

Через два месяца после презентации Bear Stearns был вынужден публично