"Сергей Голубицкий. Чужие уроки - 2008" - читать интересную книгу автора

Пацаны

Сергей Голубицкий, опубликовано в журнале "Бизнес-журнал" "5 от 11
марта 2008 года.
http://offline.business-magazine.ru/2008/138/298265/

Американские инвесторы - смелые ребята. Сначала они довели до
катастрофического состояния рынок недвижимости, а затем решительно взялись
за двухходовую комбинацию с акциями высокотехнологичных компаний, затянув
давно известный мотив "новой экономики". Очередной "пузырь"?

Взгляните на график. Перед нами Google - символ биржевого возрождения
высоких технологий. За три года с хвостиком (август 2004-го - ноябрь
2007-го) акции Google выросли с 90 до 747 долларов за штуку, доведя
капитализацию интернет-компании до 234 миллиардов долларов (пятый крупнейший
бизнес в США), а коэффициент отношения цены к прибыли (PE Ratio) - до 55.
Аналогичные показатели демонстрировали и остальные активисты "доткомовского
пузыря " 2"

[14]: Yahoo - 56, Apple - 48, Sun Microsystems - 42.

В следующие три месяца Google обесценился на 40%, снизив планку
переоценки с 55 до 30 - значения, все еще находящегося в зоне спекулятивного
ценообразования

[15]. Можно сколько угодно сетовать на высокие цены на энергоносители,
рецессионные ожидания и неблагоприятный международный климат, но факт
остается фактом: главная причина обвала американского фондового рынка уже в
который раз кроется в спекуляциях ценными бумагами высокотехнологичных
компаний.

Самое трагичное в стремительно развивающихся событиях, свидетелями
которых мы являемся, заключается в полнейшем нежелании американской публики
извлекать хоть какие-то уроки из прошлого. Всего семь лет назад разыгрывался
аналогичный сценарий - т. н. "доткомовский пузырь " 1", вымывший из
американской экономики пять триллионов долларов (!). Но вместо того чтобы
образумиться, американский инвестор сначала переключился на недвижимость,
доведя ее до катастрофического состояния, от которого сегодня икается всем
инвестиционным и пенсионным фондам планеты, а затем, начиная с лета 2004
года, принялся разыгрывать двухходовку с акциями высокотехнологичных
компаний, заводя старую пластинку про "новую экономику" и "на этот раз все
будет непременно иначе"!

Почему "непременно иначе"? Оказывается, потому что:

современные доткомы делают ставку не на сбор денег за счет IPO, а на
реальный бизнес, который приносит реальные доходы;
уровень спекуляции значительно ниже первого пузыря;
число компаний, участвовавших в головокружительном росте капитализации