"Фридрих Август фон Хайек. Частные деньги" - читать интересную книгу автора

Современная кредитно-денежная система западных стран характеризуется
высокой нестабильностью, которую пытаются преодолеть, причем крайне
неэффективно, путем административного регулирования.
Эта нестабильность имманентно присуща денежной системе с
государственной валютой. Ее глубинная причина состоит в резком ослаблении
"иммунного" рыночного механизма конкурентной проверки и выбраковки
принимаемых частными банками решений, ослабления, необходимого, в свою
очередь, для того, чтобы рыночный механизм не отторг чужеродную
административно-управляемую государственную валюту.
"Властный" эмитент государственной валюты заинтересован в уменьшении
конкуренции, как и всякий "невластный" производитель, однако в отличие от
последнего он имеет еще и средства добиваться этого. Его подстегивает
падающая на него экстра-коммерческая нагрузка финансирования государственных
расходов, ослабляющая его рыночные конкурентные возможности. Эта нагрузка
тем более значительна, что источник заманчивых для государственного аппарата
денежных ресурсов находится в подчиненном положении внутри этого аппарата, а
не вне его, и является потому несравненно более удобной дойной коровой, чем
всегда вызывающая общественное напряжение налоговая система.
На денежном рынке монопольный эмитент защищает себя от конкуренции
других валют, ограничивая хождение иностранных денег и запрещая эмиссию
частных банкнот. Полученная свобода рук используется и для политического
манипулирования "стимулирующей" инфляцией, например, в связи с выборами.
На кредитном рынке эмитент государства одновременно: а) административно
ограничивает кредитную эмиссию, устанавливая, в частности, обязательную
норму резервирования, б) обеспечивает весь "плановый" объем кредитной
эмиссии государственной валютой, с тем, чтобы избежать конкурентного
давления на нее кредитной эмиссии. В результате блокируется рыночный
механизм отбраковки низкокачественной кредитной эмиссии, и банковская
система становится глобально неустойчивой.
Банкротство крупного банка при современной низкой норме резервирования
приводит к сжатию денежной массы, провоцирующему снятие денег с текущих
счетов других банков и их банкротство. Предвидя эту ситуацию, клиенты
совершают набеги на свои банки, стремясь изъять деньги раньше, чем те
лопнут. В такой ситуации эмитент государственной валюты, чтобы предотвратить
коллапс банковской системы выступает как "кредитор последней руки" (lender
of last resort), бросается на выручку и ссужает банки своими деньгами.
Вслед за тем государство, что вполне логично, принимает меры для
предотвращения повторения подобных разорительных ситуаций и усиливает
регулирование банковской деятельности, что резко снижает ее эффективность.
Кроме того, в экономике расцветает пустая и дорогостоящая, но сделанная
государством сверхприбыльной деятельность по обходу навязанных им
ограничений.
В числе других регулятивов государственные органы вводят обязательное
страхование банковской деятельности, которое национализирует частные риски.
Эти меры, уменьшая риск банкротства банков, одновременно делают их поведение
более безответственным. От регулятивов - к скандалам и крахам - от скандалов
и крахов - к новым регулятивам - это путь кредитно-денежной системы,
базирующейся на государственной валюте.
В отсутствии государственной валюты и центрального банка сложатся
совершенно иные институты эмиссионных, инвестиционных и кредитных услуг. Тот