"Джеймс Д.Гвартни, Ричард Л.Строуп. Азбука экономики " - читать интересную книгу автора

инвесторов, занятых поисками средств для финансирования различных видов
деятельности. Частные инвесторы должны тщательно оценивать проекты и искать
среди них наиболее прибыльные. Инвесторы - от акционеров крупных компаний до
владельцев мелких фирм - отбирают для реализации выгодные проекты, поскольку
такого рода инвестиции увеличивают их личное благосостояние. Доходы,
получаемые сверх вложенной в дело суммы, являются свидетельством того, что
результат инвестирования оценивается обществом выше, чем затраченные на него
ресурсы. Таким образом, прибыльные вложения увеличивают не только богатство
инвестора, но и богатство нации в целом.
Разумеется, частные инвесторы могут совершать и ошибочные действия;
иногда они инвестируют в проекты, которые оказываются неприбыльными. Но если
бы инвесторы отказывались идти на такого рода риск, многие новые идеи так и
остались бы неопробованными, а выгодные, но слишком смелые проекты, -
оказались бы неосуществленными. Ошибочные инвестиции являются той ценой,
которую необходимо платить за плодотворные новшества в виде новых технологий
и продуктов. Однако, те проекты, которые себя не оправдали, должны быть
своевременно прекращены, гарантией чего как раз и служит рынок капитала.
Частные инвесторы не станут тратить свои средства на дальнейшую поддержку
убыточных проектов.
Без частного рынка капиталов практически невозможно привлечь свободные
средства и последовательно направлять их в проекты, увеличивающие богатство.
Если инвестиционные ресурсы распределяются правительством, а не рынком, в
игру вступает совершенно иной набор критериев. Политические соображения
заменяют ожидаемую прибыль от инвестирования в качестве обоснования для
вложения средств. Инвестиционные ресурсы в этом случае зачастую направляются
политическим партнерам, либо в проекты, которые приносят выгоду отдельным
людям и их политическим объединениям.
Когда политика заменяет рынок, инвестиционные проекты чаще сокращают
богатство, а отнюдь не преумножают его. Иллюстрацией этого положения служит
опыт Восточной Европы и бывшего Советского Союза. В течение четырех
десятилетий (1950-1990 гг.) масштабы инвестирования в этих странах были
одними из самых высоких в мире. Центральные плановые органы направляли на
инвестирование примерно одну треть национального продукта. Однако даже столь
высокие масштабы инвестирования принесли немного пользы для дела повышения
жизненного уровня, поскольку именно политические, а отнюдь не экономические
соображения определяли, какие именно проекты следовало финансировать. По
прихоти важных политических деятелей ресурсы зачастую тратились на
политическую бессмыслицу и показуху.
Иногда правительства фиксируют ставку процента и тем самым блокируют
способность рынка направлять личные сбережения в проекты, обещающие
увеличение богатства. Еще хуже, когда потолок процентной ставки сочетается с
инфляционной денежной политикой: в этой ситуации ставка процента с поправкой
на инфляцию - то, что экономисты называют "реальной процентной ставкой" -
часто становится отрицательной! Если установленная правительством процентная
ставка ниже темпов инфляции, реальные сбережения сокращаются.
Навряд ли такое положение дел будет способствовать сохранению стимулов
к накоплению и размещению средств внутри страны. Скорее, это приведет к
"утечке капитала", поскольку свои инвесторы будут стремиться к извлечению
прибыли за пределами своей страны, а чужие - за версту ее обходить. Такая
политика разрушает внутренний рынок капитала. В условиях недостатка