"Татьяна Гурова, Андрей Кобяков "Американский кризис" (бизнес+политика) [V]" - читать интересную книгу автора



Потенциальные фавориты

Впрочем, аналитики крупнейших мировых инвестиционных компаний считают,
что среди развивающихся рынков остаются островки стабильности, где
соотношение прибыльность/риски продолжает находиться на приемлемом уровне.
Весьма приятно, что первой в этом списке числится Россия. По словам
вице-президента Morgan Stanley Эрика Файна, две трети опрошенных
инвесторов в высокодоходные облигации считают Россию явным фаворитом.
Помимо нее аналитики указывают на Хорватию, Болгарию, Китай, а также, с
некоторыми оговорками, на Бразилию, Южную Корею и Украину. Так что впервые
за долгие годы у нас есть шанс получить ощутимую выгоду от мировых
финансовых потрясений.
По мнению директора аналитического управления компании "Тройка Диалог"
Кристофера Уифера, в случае относительно слабого проседания
американского фондового рынка в выигрыше может оказаться часть
развивающихся рынков: "До конца 2000 года, - говорит он, - наблюдалась
жесткая корреляция между индексами NASDAQ и индексами развивающихся
рынков. Однако в последнее время эта связь постепенно ослабевает, и после
того, как в апреле-мае основные тенденции развития финансовых рынков
станут более очевидными для его участников, вполне можно ожидать перетока
капитала с американского рынка на рынки развивающихся стран, к которым
относится и Россия".
Впрочем, по мнению аналитика, если кризис будет развиваться по самому
драматическому сценарию, переток капитала с американского фондового рынка
на рынки развивающихся стран может произойти не раньше второй половины
2001 года.
Hо, безусловно, главным фаворитом могла бы оказаться Европа. Хотя и
здесь не обойтись без выражений "с одной стороны", "с другой стороны".
Итак, с одной стороны, на фоне обнуления темпов роста американской
экономики прогнозы роста ВВП в еврозоне продолжают оставаться высокими -
3, 2,5 или 2%.
Однако, с другой стороны, эти цифры - не слишком убедительный градиент
для принятия решения о долгосрочном перемещении капиталов.
Эффект от введения в обращение наличного евро в 2002 году также
остается неопределенным. С одной стороны, потенциальный спрос на евро как
на валюту сбережения, бесспорно, велик. Это видно хотя бы по России, где в
последний месяц под воздействием слухов о возможной мировой девальвации
доллара обеспокоенные индивидуальные и институциональные инвесторы стали
метаться в поисках места надежного помещения капитала. Hо с другой
стороны, активизация албанских террористов, которая может вылиться в
полномасштабную кампанию агрессии на Балканах как раз в начале 2002 года,
вряд ли случайно совпала с намечающимся рождением наличной евровалюты.
Hо если наша версия верна и кризис в США примет затяжной многолетний
характер с временными оживлениями и новыми падениями, то у Европы есть
шанс существенно выиграть от этого кризиса.
Безусловно, главной особенностью текущего момента по сравнению с
периодом 70-х является новое положение Европы. Снятие военного
противостояния по линии Восток-Запад увеличило степень политической