"Сергей Голубицкий. Чужие уроки - 2008" - читать интересную книгу автора

выручила 622 миллиона долларов, которых ей не хватало как воздуха. А на
следующий день после подписания договора AMD принялась уверенно падать.
Акции, приобретенные арабским фондом, месяц спустя стоили 376 миллионов:
потери составили 40%. Сама же компания подешевела на 2 млрд 780 млн
долларов.
Неверный выбор тайминга сделки? Но в арабском фонде работают аналитики,
знакомые с историческим поведением акций AMD, описываемым одной фразой -
истероидная коматозность. Бумаги компании обладают уникальным талантом
периодически впадать в кому, низвергаясь до непристойных уровней. Не
случайно AMD ненавидят трейдеры, поскольку ни одна другая компания не
доставляет с завидной регулярностью столь пышных букетов негативных эмоций.

Не сомневаюсь, что аналитики "Мубадалы" учитывали своеобразие биржевого
поведения AMD. Если отбросить суицидальную версию и допустить, что покупка
восьми процентов акций AMD лишь предваряет некие радикальные действия -
например, поглощение компании, - безупречная логика сразу же
восстанавливается.

Скромная инвестиция выполнила роль подрывного катализатора,
стимулировавшего снижение практически вдвое капитализации второго
крупнейшего в мире производителя процессоров для PC.

Председатель совета директоров AMD Гектор Руис изображал публичную
обиду на инвесторов: "Я, может, и сорвался с катушек, но скажите на
милость - какого черта они решили, что наша компания должна стоить сегодня
на 40% дешевле, чем всего несколько недель тому назад? Да быть того не
может, в этом нет ни малейшего смысла!" Но Руис лукавит. Смысла - хоть
отбавляй. Тонкий маневр "Мубадалы" явился лишь гипотетическим поводом для
обвала. А факторами прямого воздействия стали чудовищная финансовая политика
компании и нескончаемая череда обещаний, которые никогда не выполняются в
срок. Не последнюю роль сыграло и поглощение в конце 2006 года производителя
графических процессоров ATI Technologies за 5,4 млрд долларов, которых,
разумеется, у AMD не было. Кредиты на фоне ценовой демпинг-войны с Intel
окончательно испортили отчетность компании.

21 сентября 2006 года акции AMD стоили 27 долларов, а в апреле
2007-го - уже 12 с половиной, обесценившись на транзакции с ATI более чем на
50%! Последовавшая восьмимесячная стабилизация была связана с клятвенными
обещаниями выпустить к началу осени "Барселону" - четырехядерный чип, якобы
способный похоронить Intel. "Барселона" не только не появилась в срок, но и
оказалась отмеченной багом, вызывающим неконтролируемое зависание
компьютера, устраняемое лишь перезагрузкой. Все эти обстоятельства,
подкрепленные тающей на глазах долей рынка, недавно отвоеванной с
неимоверным трудом у Intel, и вызвали обвал AMD. На который, вероятно, и
делали ставку прозорливые арабские институционалы.

В истории AMD интересна не столько удивительная способность компании
разочаровывать инвесторов, сколько роковая печать, предопределившая ее
судьбу, похоже, еще до рождения. Печать эта, кстати, далека от негативного
трактования: компания, которая за 40 лет не произвела ничего выдающегося и